Трейдинг на валютном рынке для начинающих

ГЛАВА 4
РЕГУЛИРОВАНИЕ: ПРОШЛОЕ, НАСТОЯЩЕЕ И БУДУЩЕЕ

ВСТУПЛЕНИЕ

Рынок иностранных валют, в отличие от фондового рынка и рынка товарных фьючерсов, не имеет центральной расчетной палаты. Не находится он и ни в одной из стран – это сложная, нередко неуправляемая, сплетенная по всему миру электронная сеть банков, которую называют межбанковской системой. Брокеры розничного FOREX по-разному подсоединяются к сети для исполнения ордеров своих клиентов. Эти особенности присущи каждому аспекту валютной торговли, особенно среде регулирования. Трудно да и, пожалуй, невозможно подчинить каким-либо правилам такую систему, по крайней мере до тех пор, пока не наступит новый мировой порядок. Но у данного факта есть и оборотная сторона: рынок этот довольно свободный, но на нем нужно соблюдать осторожность. Если вы хотите торговать валютами, то должны осознать это с самого начала. Тем временем в Соединенных Штатах CFTC и NFA ввели довольно строгое регулирование, частично компенсирующее их невозможность контролировать другие области.

РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА FOREX

В третьем издании книги я писал:

«Регулирование розничного FOREX продолжает развиваться, но медленно. Три года назад некоторые брокеры-дилеры, рекламируя себя, гордо заявляли, что они не являются членами NFA. Забавно, одним из них была компания REFCO, которая вскоре после этого обанкротилась. Сегодня все главные брокеры-дилеры вступили в NFA и оказались под пристальным взглядом правительства в лице CFTC. Мой первый вам совет: не торгуйте с незарегистрированным брокером-дилером. Каждый брокер-дилер должен иметь на домашней странице своего веб-сайта регистрационный номер NFA.

Регулирование редко бывает профилактическим; обычно оно является результатом кризиса. Один представитель NFA признался мне, что их руки были до некоторой степени связаны, пока кризис не спровоцировал принятие дополнительного законодательства. NFA имеет свой стенд на большинстве выставок, посвященных торговле на FOREX. Если вы зайдете на такую выставку, то, может быть, вам стоит задать вопросы или выразить свою озабоченность тем людям, которые находятся у этих стендов. Они в общем склонны внимательно слушать и собирать информацию о рынке FOREX».

Брокеры-дилеры регистрируются как комиссионные торговцы фьючерсами (Futures Commission Merchant, FCM). Сейчас представляющие брокеры (Introducing Broker, IB) могут выступать как FCM или регистрироваться независимо. Вероятно, вскоре IB будут регистрироваться в обязательном порядке.

Времена изменились! Начиная с 2008 г. регулирующие учреждения в США быстро превратились из 90-фунтового слабака в 800-фунтовую гориллу. CFTC и NFA действуют весьма активно.

Ситуация продолжает меняться и в 2012 г. В 2010 г. маржа и леверидж были существенно изменены. Максимальный леверидж по основным парам сейчас составляет 50:1, уменьшившись со 100:1, а до этого с 400:1. Нельзя больше торговать с июля 2011 г. наличным золотом и серебром на платформах FOREX. Финансовые требования к FOREX-брокерам неимоверно выросли, значительно ужесточились и требования к соответствию законодательству. Так что дни «бутиков» на FOREX, предоставляющих личные услуги, но имеющих малую капитализацию, сочтены.

РЕГУЛИРОВАНИЕ В ПРОШЛОМ

В самом начале розничного FOREX его регулирование, за исключением некоторых законов о мошенничестве, практически отсутствовало. То же самое относилось к рынкам товарных фьючерсов до середины 1970-х гг. Розничный FOREX прошел примерно такой же путь регулирования, как товарные фьючерсы в 1970-е и 1980-е гг.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC)

В 1974 г. конгресс США создал Комиссию по торговле товарными фьючерсами в качестве независимого учреждения, обязанного регулировать рынки товарных фьючерсов и опционов в Соединенных Штатах. Это учреждение должно защищать участников рынка от манипуляций, обмана и мошенничества. CFTC была создана с тем, чтобы взять на себя обязательства, ранее выполнявшиеся министерством сельского хозяйства, когда торговля фьючерсами приобретала популярность, становясь альтернативным видом инвестирования. Сначала с этим связывали радужные надежды. Но, как знает каждый школьник, законы, попавшие в книгу, редко исчезают без следа.

Через эффективный надзор и регулирование CFTC позволяет рынкам лучше выполнять свою важную функцию в национальной экономике – предоставление механизма для определения цены и средств для компенсации ценового риска.

Стремясь защитить клиентов, CFTC требует: 1) зарегистрированные участники рынка (управляющие капиталом и консультанты) должны раскрывать перед потенциальными клиентами рыночный риск и результаты своей предыдущей деятельности; 2) средства клиентов должны храниться на счетах отдельно (сегрегированный капитал) от счетов участников; 3) счета клиентов должны корректироваться с целью отражения текущей рыночной стоимости их инвестиций по состоянию на закрытие каждого торгового дня (процедура очистки). Фьючерсные счета с технической точки зрения являются более безопасными, чем счета для торговли ценными бумагами, потому что брокеры обязаны составлять баланс в конце каждой торговой сессии.

На заметку: развитие регулирования розничного FOREX следует практически тем же путем, что и товарные фьючерсы в 1970-е и 1980-е гг., только скорость сейчас возросла.

Национальная фьючерсная ассоциация (NFA)

CFTC была первоначально создана в соответствии с так называемыми «законами о солнечном свете» (законами о гласности), подразумевавшими, что вопрос о продолжении ее существования будет решаться в зависимости от ее эффективности. Когда в конце 1970-х гг. фьючерсная отрасль стала бурно развиваться, то не только был возобновлен мандат комиссии, но еще и создано отдельное, наполовину частное, саморегулируемое учреждение для осуществления законов, правил и инструкций. Так в 1982 г. появилась Национальная фьючерсная ассоциация (National Futures Association, NFA). NFA является органом CFTC по связям с общественностью и проводит на рынке политику CFTC по регулированию и регистрации.

NFA ставит условием, чтобы ее члены не могли вести дела с нечленами ассоциации. Поэтому, например, если ваш FOREX-брокер-дилер является членом NFA, то ему не разрешается вести дела с не входящими в нее управляющими капиталом (консультантами по торговле товарными фьючерсами – Commodity Trading Advisors, CTA). Существуют некоторые исключения для банков и других финансовых учреждений, но мелкий частный трейдер повязан этими решениями и распоряжениями.

Закон о модернизации товарных фьючерсов от 2000 г.

Это был первый акт CFTC, затронувший тогда еще только зарождавшийся бизнес розничного FOREX. Начиная с 1980-х гг. международное движение капитала стало ускоряться благодаря появлению компьютеров, новых технологий и Интернета, расширив границы рынка так, что он включил в себя азиатские, европейские и американские часовые пояса. Сделки с иностранными валютами быстро выросли с $70 млрд в день в 1980-х гг. до более чем $2 трлн в день двумя десятилетиями позже.

Закон о патриотизме

Суть неоднозначного Закона о патриотизме определяется стремлением затруднить отмывание денег так, чтобы можно было проследить все крупные сделки и тем самым хотя бы теоретически предотвратить направление средств на финансирование террористической деятельности. Естественно, такая слежка затрагивает рынки иностранных валют. Открывая счет, вы увидите на бланках брокера ссылку на Закон о патриотизме.

Закон о возобновлении полномочий CFTC от 2005 г.

Самым важным законом с точки зрения интересов американских трейдеров является Закон о возобновлении полномочий CFTC от 2005 г. Он конкретно касается розничного FOREX. Главная цель этого закона заключается в том, чтобы заставить розничных брокеров соблюдать требования по минимальному размеру капитала. Новый минимум составляет $20 млн – сравните с $5 млн всего тремя годами ранее и отсутствием какого-либо минимума 10 лет назад. Как следствие, уже произошел ряд слияний.

NFA также вводит для FCM правило «знай своего клиента». Оно требует от брокеров детальнее изучать добросовестность своих возможных клиентов и их пригодность для валютной торговли. Одним из последствий этого, вероятно, будет отмена услуги пополнения счетов через PayPal и другие электронные средства платежа, за исключением банковских переводов.

Трейдерам стоит периодически проверять финансовую информацию о FOREX-брокерах-дилерах по следующему адресу: www.cftc.gov.

Розничный FOREX, похоже, следует параллельным путем с розничными фьючерсами в 1970-х и 1980-х гг. Как предсказывалось во втором издании книги, представляющие брокеры (IB) теперь должны регистрироваться и выполнять требования к минимальному капиталу. Я ожидаю также, что в течение следующих нескольких лет произойдут новые слияния наиболее крупных фирм из-за конкуренции, уменьшения нормы прибыли и снижения темпов роста.

Подобные же медленные, но неуклонные попытки регулировать розничный FOREX предпринимаются и в других странах. Брокеры, не проживающие в Соединенных Штатах, также должны регистрироваться в NFA, если они хотят открывать счета для американских граждан.

Ассоциация финансовых рынков (Financial Markets Association, FMA) предложила международные стандарты регулирования валютной торговли. Типовой кодекс FMA в настоящее время действует в Австралии, Австрии, Гонконге, Канаде, на Кипре, Маврикии, в Малайзии, на Мальте, в Словении, на Филиппинах и в Швейцарии.

Специальные учреждения для регулирования FOREX существуют и в некоторых странах: в Великобритании – Управление по финансовым услугам (Financial Services Authority, FSA); в Австралии – Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям (Australian Securities and Investment Commission, ASIC); в Швейцарии требуется регистрация в качестве финансового посредника в соответствии с федеральным законом Швейцарии; в Канаде – Федеральное бюро по конкуренции (Federal Competition Bureau), созданное в соответствии с Законом об инвестициях в Канаде.

Регулирование индустрии розничного FOREX в прошлом можно считать мягким и в некотором роде экспериментальным, но в начале 2008 г. NFA и CFTC начали ужесточать регулирующий надзор, вводя серьезные правила по соблюдению требований.

РЕГУЛИРОВАНИЕ СЕГОДНЯ

Государственное регулирование нередко проходит в духе «Все или ничего». В течение первых 10 лет существования розничного FOREX NFA и CFTC мало что делали. Конечно, отчасти это объясняется тем, что требовалось время для того, чтобы найти подход к контролированию этого свободного, неуправляемого и крайне децентрализованного бизнеса.

В 2008 и 2009 г. эти учреждения выпускали новые правила с невероятной скоростью – обычно даже не интересуясь реакцией на них со стороны участников рынка. Когда в августе 2008 г. на выставке FOREX я обсуждал с представителем NFA готовившееся тогда Правило 2-43, меня заверили, что процесс подготовки будет медленным и во время этого продолжительного периода пройдут обсуждения документа. Это оказалось не так. До некоторой степени экономический кризис 2008 г. побудил авторов документа ускорить процесс.

Новое Правило NFA 2-43 вселило ужас как в брокеров, так и в трейдеров. Новейшие правила, касающиеся хеджирования, размещения ордеров (обслуживание в порядке поступления – FIRST IN FIRST OUT, FIFO) и регистрации управляющих капиталом, заставили американских брокеров открывать зарубежные филиалы за пределами досягаемости NFA и CFTC. Для этого у брокеров была еще одна побудительная причина: трейдерам также не нравятся новые правила, и многие из них перенесли свои счета, а с ними и деньги за рубеж. В этом смысле усилия регуляторов по защите граждан США, торговавших на FOREX, в известной степени оказались контрпродуктивными.

В конце 2009 г. брокеры поняли, что им необходимо быстро внести крупные изменения в свои торговые платформы, чтобы соблюдать новые правила FIFO и хеджирования. В отрасли распространилось мнение, что разработчики правил не озаботились созданием механизмов их соблюдения. Например, одна из крупных независимых торговых платформ, которую планировалось выпустить в обновленной версии летом 2009 г., была в последнюю минуту возвращена разработчикам, чтобы включить в программное обеспечение необходимый код. Ситуацию в течение большей части лета и осени 2009 г. можно описать только одним словом – хаос.

В 2010 г. максимальный леверидж был уменьшен наполовину, финансовые требования к брокерам вновь ужесточены, а в 2011 г. запретили наличную торговлю золотом и серебром.

Не прекращаются разговоры о том, что валютную торговлю в США заставят втиснуться в некую модель централизованной расчетной палаты, подобной фьючерсным биржам. При таком развитии событий всем брокерам придется подключать свои каналы данных к расчетной палате, из которой будут перенаправляться все ордера.

Государство нередко хватается за тесак или мясницкий топор там, где можно было бы обойтись скальпелем или простым ножом. С другой стороны, те, кто жаловался, что правила обычно вводятся с опозданием, больше не могут винить эти учреждения за отсутствие профилактической работы.

На заметку: ни правительство, ни его органы и никакие правила не могут полностью предотвратить мошенничество. Лучшей защитой для трейдеров являются знания, образование и твердое следование девизу «Покупатель, будь бдителен».

Правило NFA 2-43

Если вы являетесь американским брокером-дилером или управляющим капиталом на FOREX, то это та самая горилла, которая забралась к вам в комнату.

Правило NFA 2-43 произвело в отрасли эффект разорвавшейся бомбы. Хотя оно касается многих аспектов, но двумя самыми важными из них являются противодействие хеджированию и FIFO. Один блогер в связи с этим заметил, что 2 + 4 = 6 × 3 = 666.

Противодействие хеджированию стало наиболее спорным новым предписанием. Оно во многих отношениях поставило розничный FOREX с ног на голову – по крайней мере, на какое-то время. Трейдерам было запрещено открывать, а брокерам – принимать ордера, которые помещали бы трейдера на обе стороны (покупка и продажа) любой валютной пары. Трейдеры используют спекулятивное хеджирование для выполнения самых разнообразных функций торговли и управления капиталом, включая популярные новые торговые техники и системы с участием нескольких таймфреймов. Хеджирование ордеров лежит в основе сеточных торговых систем и систем Pac Man. Прямым следствием принятия этого правила стало то, что многие весьма пухлые счета перекочевали в офшоры.

FIFO (обслуживание в порядке поступления), нацеленное на антихеджирование, изменяет порядок, в котором открытые ордера регистрируются и закрываются. Ордера, введенные первыми, должны первыми и закрываться. Это существенно спутало планы многих трейдеров, особенно краткосрочных, а также тех, кто наращивает позиции постепенно или использует автоматические торговые системы.

Корректирование цены. Брокерам запрещено аннулировать ордера клиентов, кроме особо оговоренных случаев. Корректирование цены по исполненным ордерам может производиться вследствие лишь немногих особых причин. Эта часть Правила 2-43, хотя и не популярна среди брокеров, в целом трейдерами рассматривается положительно.

Требования к капиталу брокеров-дилеров розничного FOREX. Брокеры-дилеры, работающие с розничным FOREX, должны отвечать все более высоким требованиям к собственному капиталу. Как предсказывалось в первом издании этой книги и отмечалось во втором издании, сейчас на розничном FOREX слияния стали самым обычным делом. Маленькие же фирмы, равно хорошие и плохие, с рынка вытесняются.

Закон о возобновлении полномочий CFTC от 2008 г. усиливает скорректированное чистое требование к капиталу для определенных контрагентов FCM до $20 000 000. Это требование увеличивалось поэтапно и совершило гигантский скачок с предыдущего уровня $5 000 000. Контрагентом FCM обычно считается маркет-мейкер – брокер-дилер, который торгует как контрагент для своих клиентов. Автор предсказывает, что вскоре CFTC и NFA пересмотрят всю концепцию контрагента. Представляющие брокеры (IB), к которым предъявляются наименьшие требования по части капитала, теперь также должны соответствовать существенным требованиям по отчетности. IB, не имеющие спонсоров среди FCM, должны вносить $45 000.

Недавно один мелкий брокер-дилер с хорошей клиентской базой был закрыт в соответствии с этим правилом и в то время, когда я пишу эти строки, подыскивает себе нового спонсора среди FCM. Я могу представить себе разговор с таким воображаемым управляющим FCM: «Сэр, мы предлагаем нашим клиентам замечательное обслуживание. В основе нашей бизнес-модели лежит девиз: „Проваливай, парень“». Регулирование подчас имеет неожиданные последствия.

В конце 2011 г. CFTC подала жалобу на нескольких незарегистрированных FOREX-брокеров, большинство из которых утверждали, что регулирование на них не распространяется. Многие участники отрасли наблюдали за развитием событий с огромным интересом, чтобы посмотреть, достаточно ли сильна CFTC, чтобы настоять на выполнении своих требований.

Регистрация управляющих капиталом на FOREX. NFA внесла в CFTC предложение, чтобы каждый управляющий капиталом на FOREX обязательно регистрировался как консультант по торговле фьючерсами (Commodity Trading Advisor, CTA), проходя такую же процедуру, как управляющие капиталом на рынке товарных фьючерсов.

Предполагается, что CFTC даст свое согласие, но окончательные правила, по крайней мере во время написания этих строк, еще не были приняты и внедрены. Тем не менее большинство брокеров-дилеров розничного FOREX сейчас должны требовать от работающих с ним управляющих капиталом, чтобы те регистрировались в качестве CTA. Возможно, для управляющих капиталом на FOREX, проработавших в этой сфере уже определенное количество лет, будут сделаны исключения, но никто на это не рассчитывает. Скорее всего, будут сделаны исключения, аналогичные тем, которые предоставляются консультантам по торговле товарными фьючерсами. Самыми важными из них являются: 1) ваш основной род деятельности не CTA, и вы не заявляете себя публично как CTA; 2) вы управляете менее чем 15 счетами.

Для проверки соответствия новым регистрационным требованиям был создан специальный тест, получивший название «Экзамен серии 34». От CTA, работающих на FOREX, будут предварительно требовать сдачи экзамена серии 3 по товарным фьючерсам. Напомню, что во время написания этих строк окончательные правила еще не были выпущены.

Как указывалось ранее, у многих брокеров, включая крупнейших, есть за рубежом филиалы, которые не обязаны соблюдать правила NFA и CFTC. Один брокер рассказал мне, что двое из числа его лучших управляющих капиталом уйдут, если от них потребовать регистрации в качестве CTA. Добавьте это в число непредсказуемых последствий. Как бывший CTA, я могу с ответственностью заявить, что регулирование – предприятие дорогостоящее. Если вы управляете $20 000 000 в год, то вполне можно отложить $100 000 для удовлетворения всех требований по аудиту. А если управляете $1 000 000, то дело теряет всякий смысл. Это поощряет увеличение размера ради размера, а не ради улучшения качества работы.

На заметку: за законодательным барьером необходимо наблюдать, потому что в нем имеется маленькая лазейка, через которую некоторые брокеры протаскивают огромные грузовики. Есть подозрение, что вскоре CFTC и NFA этим заинтересуются.

Любопытно, что CFTC продолжает попытки регулировать деятельность обозревателей рынка и консультантов, не имеющих фидуциарного контроля над чужими деньгами. Любопытно, потому что в 2000 г. CFTC уже судилась с Институтом правосудия (Institute for Justice – www.ij.org), стремившимся прекратить эту практику, противоречащую второй поправке к конституции, и проиграла.

Другую область, продолжающую привлекать внимание регулирующих органов, отрасль изящно называет предметом гармонизации, и все это звучит как строки, вырванные прямо из книги Айн Рэнд «Атлант расправил плечи».

Требования, касающиеся пригодности и знания своего клиента. Это из Правила NFA 2-30. Оно, в сущности, требует, чтобы брокеры и дилеры в индивидуальном порядке определяли пригодность каждого своего клиента для торговли на розничном FOREX, а не так, как это было в добрые старые времена, когда клиентов просто предупреждали: «Вы должны понимать риск торговли на FOREX». Но здесь пока нет каких-то конкретных указаний, и это требование никак не насаждается со стороны NFA. Однако следует ожидать, что вскоре ситуация переменится.

Некоторые брокеры до сих пор позволяют клиентам вносить и снимать средства с помощью таких служб, как PayPal и eGold. Я сильно подозреваю, что в не очень отдаленном будущем требование «Знай своего клиента» положит конец этим методам. FOREX-брокеры в настоящее время осуществляют выдачу денег, как правило, по принципу соответствия: если вы отправляли деньги банковским переводом, то и забрать их можете тоже банковским переводом. В целом FOREX-брокеры теперь осуществляют более строгий контроль и проверку при открытии новых счетов и приеме поступающих на них средств.

Требования к марже. В конце 2010 г. NFA вновь изменила требования к минимальной марже для позиций розничного FOREX: 2 % для любой пары, содержащей одну или обе валюты, которые NFA называет основными, – USD, GBP, CHF, CAD, JPY, EUR, AUD, NZD, SOK, NOK и DKK. Для всех остальных теперь требуется маржа в 10 %. Это означает, что для американских трейдеров максимальный леверидж составляет 50:1 и 10:1 соответственно.

Многие американские брокеры-дилеры уже пооткрывали офисы за рубежом, чтобы остановить отток клиентов из-за Правила 2-43 и новых требований к марже. Мало кто захочет торговать экзотическими валютными парами с левериджем 10:1.

Целый ряд первоклассных брокеров теперь просто не открывают счета для американцев, потому что от них слишком много хлопот, а регулирование этого бизнеса слишком жесткое. Фактически бо́льшая часть розничной клиентуры на FOREX происходит сейчас из Европы, Азии и с Дальнего Востока. Трейдерам из США, сбежавшим в офшоры, все труднее и труднее вступать в контакт с брокерами, которые, узнав, откуда взялся трейдер, догадываются, что по его пятам могут идти NFA и CFTC.

Некоторые фирмы больше не открывают розничные счета гражданам США, среди них DukasCopy, FXPro, HotspotFX и TradeView. Deutsche Bank был последним оплотом, предлагавшим американским трейдерам леверидж 100:1 в виде льготы. В 2011 г. этот банк полностью прикрыл свой розничный бизнес.

Большинство крупных американских FCM быстро открыло филиалы за рубежом, чтобы сохранить иностранных клиентов и трейдеров, использующих программы, требующие высокого левериджа и хеджирования. Большинство последовавших за ними американских трейдеров были незамедлительно отправлены домой.

Регулирование за рубежом

Многие зарубежные страны также регулируют розничный FOREX, хотя, как правило, не на таком уровне, как NFA и CFTC в Соединенных Штатах. Больше всего похоже на NFA и CFTC Управление по финансовым услугам (Financial Services Authority, FSA) в Великобритании. В Канаде каждая провинция имеет свои собственные правила. Некоторые довольно строги, например, в Альберте. Во многих странах регулятором де-факто является центральный банк.

На заметку: трейдеры, ведущие дела за пределами США, должны помнить, что регулирование без правоприменения немногого стоит. Сейчас некоторые компании с гордостью утверждают, что они зарегистрировались в той или иной стране на Карибах и регулируются там неким агентством. Такие учреждения могут годиться для надзора, но их способность осуществлять правоприменение может быть слабой.

РЕГУЛИРОВАНИЕ В БУДУЩЕМ

Только время покажет, продолжится ли регулирование нынешними темпами и, если оно замедлится, позволит ли это участникам переварить то, что им уже положили на тарелки. Но очевидно, что ищейка регулирования уже ворвалась на рынок розничного FOREX. Будущее регулирования требует внимательного наблюдения со стороны всех игроков в пространстве розничного FOREX.

CFTC и NFA, безусловно, захотят прикрыть лазейки, позволяющие американским трейдерам уходить в офшоры, а зарубежным брокерам – принимать американских клиентов. Как уже упоминалось, иностранные брокеры видят, что происходит, и уже избегают американских трейдеров; даже не зарегистрированные в США брокеры ощущают на себе давление регуляторов.

Пожалуй, важнее всего будет следить за возможными изменениями маржи и левериджа. В настоящее время уровень 50:1, установленный для валют, все еще значительно выше типичных уровней левериджа для фьючерсов. Насколько серьезно собираются CFTC и NFA проталкивать централизованную расчетную палату для розничного FOREX? Только время покажет. По последним оценкам в отрасли, налеты регуляторов примерно на 20 % сократили американскую клиентуру розничного FOREX.

РЕЗЮМЕ

Форумы FOREX являются хорошим местом для отыскания самой последней информации о регулировании, а также о том, как ее воспринимают трейдеры (а иногда и брокеры). Веб-сайты CFTC (www.cftc.gov) и NFA (www.nfa.futures.org) стоит посещать хотя бы раз в месяц. Тем же, кто хочет копнуть глубже, я рекомендую www.forexlawblog.com. Как показывает дело Мэдоффа, регулирование иногда не видит леса за деревьями; так что ваша безопасность действительно находится в ваших собственных руках, а знания по-прежнему сила.

Что же касается попыток обойти регулирование и приобрести офшорный статус, использовать незарегистрированных FOREX-дилеров или создать офшорные компании для собственной торговли – я не рекомендую этого делать, поскольку ваши шансы на выигрыш в длительной перспективе не очень высоки. Незарегистрированные брокеры-дилеры быстро попадают в поле зрения радара CFTC/NFA. Их операции с вами могут не привлечь внимания, но если брокер будет вовлечен в войну из-за каких-то других своих проблем, то и ваши дела могут оказаться под прицелом.

Мошенничество всегда мошенничество, вне зависимости от конкретных отраслевых правил. Я рекомендую FOREX-трейдерам сохранять копии всего, а также скриншоты соответствующих страниц из Интернета (которые позднее могут быть изменены или удалены) и журналы сеансов связи.